什么是mmt,它是如何测试的?

2021年3月24日发布

经过 迈克尔沃尔登

虽然让球盘学的主要原则是几十年前的,但纪律正在不断发展。最近的贡献之一是一个名为的新领域“行为让球盘学。”在这里,学者制定了解释为什么的想法– in some cases –个人似乎反对自己的自身利益做出选择。我发现了行为让球盘学的见解非常有用。显然,让球盘学界所以,正如近几年领导人赢得了诺贝尔奖项的让球盘学专业。

那里’在让球盘学中迈出了另一个新的发展,专注于影响大的决策– or “macro” –让球盘而不是个人– or “micro” –让球盘。新的发展被称为“现代货币理论,” or MMT. I’m sure the creators of MMT hope it will be as successful as 行为让球盘学。 And they may not have to wait long because a big test of MMT could be approaching.

MMT的主要重点是联邦借贷。传统让球盘理论国家联邦政府可以以三种方式支付支出。它可以从家庭和企业的税收收入纳税,以资助支出。或者,它可以从私人来源借钱来支付支出。最后,联邦政府可以借来自该国的资金’S央行,美联储。

通过第一种方法,支出的成本立即由纳税人支付。从私人来源借用时,有两种费用。第一个是贷款的常规利息支付,第二个是贷款期限结束时支付校长(借入金额),除非贷款更新。

用第三种方法–从美联储借款–有一个独特的方面。当你或我纳税时,我们正在汇款我们’赢得了政府。同样地,如果我们愿意向联邦政府贷款,因为我们希望在我们的投资组合的一部分中载入联邦政府,因为我们想要包括联邦投资,作为我们投资组合的一部分,我们再次使用资金’ve earned.
但是,当美联储贷款到联邦政府时,它没有使用央行赚取的资金。相反,美联储使用它创造的金钱。那’吧,美联储拥有独特的印刷物品能力,尽管在今天 ’让球盘创作是数字化的。
在过去,美联储小心担心担心价格上涨的担忧,这是更高的通货膨胀。事实上,那里’S一直是众多国家的大量研究,展现了更快的金钱创造和更高的通货膨胀之间的联系。
但现在进入MMT。 MMT问题假设金钱创造与通货膨胀之间的自动链接。具体而言,MMT说,如果新创造的金钱资助的政府支出使让球盘更加富有成效–从而导致更快的让球盘增长和更多的工作和收入–然后赢得了通货膨胀率’崛起。此外,更大的让球盘将使联邦政府更负担得起的债务。

简而言之,MMT支持者看到政府支出从美联储新创造的金钱作为一种释放让球盘的方式’通过投资基础设施,教育和研究等项目的潜力。

有趣的是,MMT与另一种宏观让球盘理论具有相同的目标,“供应侧让球盘学” (SSE).  这两个想法都试图增加让球盘的增长。但想法使用相反的方法。 MMT使用增加的政府支出,债务和金钱创造,以提高让球盘,而SSE降低税率以激励更多私人支出和投资。 

SSE最近应用于2017年,当时联邦税率被削减以跳跃开始缓慢的让球盘性。正如您所预期的那样,让球盘学家差别对政策是否成功。

现在我们可能会考虑对MMT的考验。在过去的一年中,联邦政府已授权为解决Covid-19和由此产生的让球盘衰退来支出6万亿美元。迄今为止筹集的资金,大多数人来自美联储。在基础设施,能源和气候等领域,大学生贷款等领域可能会有更多的建议,以及大学生贷款的基本收入。如果这些提案成为现实,如果大多数融资来自美联储,那么这将是一个大,大的MMT测试。

我喜欢成为专业让球盘学家的事情之一就在那里’从来没有沉闷的时刻。 让球盘学家不断发展和辩论关于让球盘如何运作的新思路,可以得到改善。现代货币理论是这些想法中的最新信息。 MMT工作,还是将失败? 很快,我们可能有一个测试来帮助我们决定!

瓦尔登是北卡罗来纳州立大学农业和资源让球盘学系的雷诺兹教授和拓展让球盘学家,他在个人融资,让球盘前景和公共政策上教育和写作。