关于表现不佳的NC退休计划的真相

2013年12月18日发布

由Ardis Watkins,苏舍垒立法事务总监,在2013年12月18日发表的新闻和观察员。

国家财务主管办公室最近的新闻发布报告称,8.3亿美元的教师和国家雇员的退休系统正在表现出基准。该释放声称基金是“坚实”,并“成功导航过去几年的市场动荡。”

该基金确实是坚实的,但这是因为国家雇员和教师的每月捐款以及目前立法机构愿意适当地为该制度提供资金。由于系统的专家管理,它绝不是固体。

系统擅长其基准测试的争用是误导性的。系统设置自己的基准,因此击败它是毫无意义的。

有两种方法可以查看退休系统:它资助的资金(资产与负债)以及其如何表演(与其他系统相比,投资如何偿还)。

由于国家员工,教师,退休人员和当前立法机关所做的牺牲,我们的制度得到了良好的资金。即使国家没有任何东西,员工也继续将6%的支票放入系统中进入系统。由于努力工作和别人的牺牲而被融资,没有其他人应该乌鸦。

退休系统应关注的是其投资策略和选择如何与同行的策略和选择进行比较。北卡罗来纳退休系统并未符合其他公共退休基金的基准,这是一种令人不快的现实。

当我们将其与其他国家的资金进行比较时,我们会看到我们的基金的严重表现。截至6月份的年度,平均国家退休基金返回12%,而北卡罗来纳队赢得了9.5%。

如果我们的投资选择导致平均性能只是平均绩效,那么我们的8​​30亿美元的系统将转化为20亿美元。 “C”学生至少制造了12%。我们没有要求唯一负责我们的投资的人是一名直接学生,但我们甚至不是一个“C”学生是不可接受的。截至6月30日,北卡罗来纳州排名第43中的47个报告返回 - 任何人的成绩书中的“F”。

要了解投资经理是否已赢得了他或她的保留,投资者使用基准来衡量性能。在最简单的级别,基准可能是s&P 500 - 或股票市场的其他一些广泛衡量标准。这对股票组合来说很好,但不适合包含股票,债券和一系列其他替代资产课程的更多样化的投资组合。

对于诸如此类的投资组合,常见方法 是创建一个自定义基准测试,它是一系列资产类的返回的混合。例如,北卡罗来纳退休系统具有全球股票,固定收益,房地产,替代方案,信贷和通货膨胀的基准。这些基准中的每一个都基于使用来自这些资产类别的返回的公式。然后将这些基准组合以进行平均“养老金计划”基准。

在北卡罗来纳州,这些基准从一年开始变为年,并主要由退休系统自行决定。随着系统创建它的 自己的  基准,它不应该令人惊讶的是,基金经常击败其基准。

基金的表现不佳来自各种来源。首先,退休系统每年支付沃尔街管理费的近4亿美元。这些费用不会占所有表现不佳,但他们并没有帮助,他们当然没有购买美国恒星表现。

其次,财务主持继续增加对冲基金,商品和私募股权等替代投资。这些资产类别的表现已经平庸,它们具有高成本和风险。但是,最终,表现不佳主要是由于投资决策差。

挖掘这种表现不佳将需要时间,但是一个启动方式是以合理的性能措施为基准 - 例如美国国家退休基金的平均性能。这样,退休系统将面临长期审查,财务主管办公室将集中精力改善系统,而不是根据人工低绩效措施发行自我祝贺新闻发布。